МОДЕЛЬ АНАЛИЗА И ВЫБОРА ЦЕЛЕВОЙ КОМПАНИИ ДЛЯ ФИНАНСИРУЕМОГО ВЫКУПА

Сделки финансируемого выкупа (LBO), способствуя приобретению бизнеса с привлечением заемных средств, актуальны во все времена. Но в современных условиях углубления кризисных явлений, ужесточения санкций и массового ухода зарубежных компаний и инвесторов из страны их актуальность значительно возрастает. В статье на основе теории агентских соглашений уточнена система финансовых показателей компаний, позволяющая определить наличие риска агентских проблем и составляющая основу анализа и выбора цели финансируемого выкупа для сокращения этого риска. Сформированная модель логистической регрессии позволила проверить выдвинутые гипотезы о влиянии показателей финансовой характеристики на выбор компании как объекта для выкупа с привлечением заемных средств. Проверка модели проведена по выборке данных публичных компаний США, как участвовавших в сделках финансируемого выкупа, завершенных в период 2009—2019 гг., так и не принимавших участие в LBO. Компании отбирались с учетом соответствующих кодов стандартной отраслевой классификации и схожим с фирмами LBO уровнем рыночной капитализации. Результаты тестов по критерию Манна — Уитни — Уилкоксона и по системе одновременных уравнений позволили подтвердить значимость влияния финансового левериджа, уровня свободного денежного потока, соотношения рыночной и балансовой стоимости компании, рентабельности капитала и среднего прироста выручки на вероятность выбора компании целью LBO. Опровергнута существенность влияния уровня материальных активов и основных средств в активах компании на выбор ее целью выкупа. Проведенное исследование способствует дальнейшему развитию теории и практики финансового анализа и выбора цели финансируемого выкупа.

финансируемый выкуп, цель LBO, выбор целевой компании, аналитическое обоснование, финансовые показатели, теория агентских отношений, модель, логистическая регрессия, выборка, факторы

Балакин И. А. Модель анализа и выбора целевой компании для финансируемого выкупа // Бизнес. Образование. Право. 2023. № 2(63). С. 80—85. DOI: 10.25683/VOLBI.2023.63.627.