ДИСКРЕТНО-ВОЛНОВАЯ ГИПОТЕЗА ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ АКТИВОВ: ЭМПИРИЧЕСКАЯ ПРОВЕРКА НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ АКЦИЙ
Вернуться к статьям номера| PDF: |  |
Автор(ы): | Андрианов Б. Г., Васюкова Л. К. |
| Номер журнала: | 3(76) | Месяц и год выхода: | сентября 2026 |
| Аннотация: | В статье эмпирически проверяется дис- кретно-волновая гипотеза ценообразования активов, постулирующая, что цена финансового инструмента эво- люционирует как последовательность устойчивых рав- новесных состояний, разделенных скачкообразными пере- ходами. На данных для 74 российских акций за период с 2013 по 2025 г. с использованием методов идентификации скачков, тестов Харке—Бера и Льюнга—Бокса, а также модели Марковского переключения получены эмпирические свидетельства, противоречащие простой модели непре- рывного случайного блуждания и согласующиеся с режим- но-дискретной интерпретацией ценовой динамики. Собы- тийный анализ 20 новостных шоков выявил накопление аномальной доходности до объявления событий в 11 слу- чаях, что свидетельствует о постепенных межрежимных переходах. Вместе с тем вневыборочная проверка рефлек- сивного уравнения и построенной на его основе стратегии динамического сокращения позиции не дала статистиче- ски значимого улучшения коэффициента Шарпа, волатиль- ности или максимальной просадки по сравнению с пассив- ным удержанием портфеля. При агрегации до недельных и месячных данных метод наследования дневных скачков не позволяет отвергнуть гипотезу о независимости вну- три периодов, тогда как робастный детектор фиксирует сохранение тяжелых хвостов и асимметрии на старших таймфреймах. Совокупность результатов согласуется с дискрет- но-волновой природой цены как структурного свойства рынка, но не обнаруживает ее прогностической ценности для тактического управления портфелем на исследованном горизонте, что обосновывает концептуальное разделение трейдинга как работы на дискретных движениях цены и инвестирования как использования сглаженной динамики на больших интервалах с элементами спекуляции внутри позиции или без таковой в зависимости от склонности к риску. | ||
| Ключевые слова: | дискретно-волновая теория цено- образования, ценообразование активов, российский рынок акций, скачки цен, кластеризация волатильности, модель Марковского переключения, гипотеза эффек- тивного рынка, событийный анализ, аномальная доход- ность, тест Харке—Бера, временные ряды, режимы волатильности |
||
| Как цитировать статью: | Андрианов Б. Г., Васюкова Л. К. Дискретно-волновая гипотеза ценообразования активов: эмпи- рическая проверка на российском рынке акций // Бизнес. Образование. Право. 2026. № 3(76). С. 46—60. DOI: 10.25683/ VOLBI.2026.76.1735. |
||